上周銅價延續反彈,主要因市場對中國推出穩增長措施預期加大，提振了基本金屬的價格。最近公布的中國宏觀經濟數據依然顯示經濟走勢疲弱。我國CPI增幅超預期，但PPI降幅繼續擴大，凸顯經濟疲軟。我國經濟下行壓力巨大，寬松預期增強；美聯儲加息時點繼續擾動市場。宏觀面仍以分化和疲軟為主基調，中國經濟疲軟和美聯儲加息是最大風險因素。從基本面來看，基金屬下游需求普遍疲軟。但銅礦減產預期將從供應上小幅緩解供需壓力，供需格局緩解減輕銅價上方壓力，在加上中國將進入生產旺季，預計對基本金屬的需求將有所增加。目前多重預期性利好提振銅價延續上漲，但下游需求若持續無明顯改善，高度將有限。短期倫銅價格波動區間參考5000-5400美元；滬銅參考37000-43000元/噸。
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